Como o custo da energia encarece projetos de infraestrutura

• Preços dos investimentos analisados subiram 479,8% no período, segundo levantamento da Ex Ante
• Em edificações e obras de infraestrutura, a energia explica 72,1% da alta, de acordo com o estudo
• Custo energético afeta tanto os insumos usados na construção quanto a operação dos projetos

Os preços de investimentos como máquinas, equipamentos, edificações e obras de infraestrutura subiram 479,8% no Brasil entre 2000 e 2026. Segundo um estudo da Ex Ante Consultoria Econômica encomendado pela Abrace Energia, associação que reúne grandes consumidores de energia, quase metade dessa alta está associada ao aumento dos custos energéticos.

O levantamento considera também atividades agropecuárias e desenvolvimento de sistemas. De acordo com a metodologia adotada, o repasse do custo de energia explica 48,2% da alta dos preços no conjunto dos investimentos analisados. Para 2026, os dados de eletricidade utilizados são projeções.

O peso varia conforme o tipo de investimento. Em edificações e obras de infraestrutura, a energia explicaria 72,1% da alta dos preços. Em máquinas e equipamentos, 27,8%.

O estudo também compara a evolução do custo unitário da eletricidade na indústria, que teria subido 1.593% em reais entre 2000 e 2026, com a do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), que aumentou 369% no mesmo período. No gás natural, a alta em dólares teria sido de 154,5% no Brasil, enquanto nos Estados Unidos o preço caiu 64%.

Para o presidente da Abrace, Paulo Pedrosa, o custo da energia afeta mais do que a conta de luz: ele se espalha pelo preço de máquinas, construção e infraestrutura e reduz a capacidade de investimento do País.

Como a energia chega ao preço de uma obra

No planejamento de um projeto de infraestrutura, o custo da energia aparece não apenas no consumo direto da obra, mas também nos preços dos materiais e serviços utilizados.

O aumento pode se espalhar ao longo da cadeia produtiva. Um fabricante de cimento, por exemplo, pode incorporar a alta da energia ao preço do produto vendido à construtora, elevando o custo da obra.

Para empresas e fundos que avaliam projetos, a energia entra tanto na conta de construir quanto na de operar. Em atividades intensivas em energia, como cimento, vidro, saneamento e indústria pesada, a variação das tarifas pode alterar a rentabilidade esperada de um empreendimento.

O que pesa na conta de energia

A tarifa de energia inclui os custos de geração, transmissão e distribuição da eletricidade, além de encargos setoriais. A conta paga pelo consumidor também pode incluir tributos e outros componentes.

Um dos encargos é a Conta de Desenvolvimento Energético (CDE), que reúne recursos para diferentes políticas do setor elétrico. Entre as despesas estão subsídios para fontes incentivadas, a Tarifa Social de Energia Elétrica e a geração distribuída, como a realizada por painéis solares em telhados.

Uma estimativa apresentada pela área técnica da Agência Nacional de Energia Elétrica (Aneel) para o orçamento da CDE em 2026 previa R$ 19,6 bilhões em descontos para fontes incentivadas e R$ 10,4 bilhões para a Tarifa Social. Os valores fazem parte de uma proposta orçamentária e não representam todas as despesas da conta.

A Lei 15.269, de 2025, estabeleceu mudanças para a CDE a partir de 2027. Para determinadas despesas, a referência será o valor previsto no orçamento de 2025, corrigido pela inflação. Outras despesas terão seus valores necessários considerados no orçamento anual.

Para as rubricas sujeitas ao limite, a parcela que ultrapassar a referência será coberta por um encargo complementar, operacionalizado por meio da redução dos benefícios correspondentes, conforme regulamentação da Aneel.

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