Rodrigo Balassiano, da ID CTVM: o que faz um FIDC ser bem estruturado em um mercado cada vez mais sofisticado

Governança, qualidade dos recebíveis, monitoramento das carteiras e alinhamento entre os participantes da operação passaram a ser fatores decisivos para o desenvolvimento dos Fundos de Investimento em Direitos Creditórios.

O crescimento dos Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDCs) transformou essa modalidade em uma das principais estruturas do crédito privado brasileiro. Com o aumento das emissões e a entrada de novos participantes no mercado, a atenção deixou de estar concentrada apenas no volume captado e passou a incluir aspectos como governança, qualidade dos ativos e eficiência operacional.

A evolução acompanha o amadurecimento do mercado de capitais. Se em um primeiro momento a expansão dos FIDCs foi impulsionada pela necessidade de criar alternativas ao crédito bancário, o atual estágio da indústria exige estruturas capazes de oferecer segurança jurídica, transparência e processos consistentes ao longo de toda a vida do fundo.

Nesse contexto, especialistas apontam que a qualidade da estrutura passou a ser um dos principais fatores para o sucesso das operações.

Segundo Rodrigo Balassiano, diretor da ID CTVM, o mercado evoluiu significativamente nos últimos anos e elevou o nível de exigência de todos os participantes.

“O crescimento da indústria trouxe mais oportunidades, mas também aumentou a responsabilidade de quem estrutura e administra essas operações. Hoje, um FIDC precisa combinar qualidade dos ativos, governança, controles eficientes e uma estrutura operacional capaz de acompanhar toda a evolução da carteira.”

A qualidade dos recebíveis tornou-se um diferencial

Embora os recebíveis continuem sendo a base dos FIDCs, a análise dos ativos passou a considerar critérios muito mais amplos do que simplesmente o volume financeiro das operações.

Aspectos como capacidade de pagamento dos devedores, histórico da carteira, critérios de originação, pulverização dos créditos e mecanismos de mitigação de risco ganharam relevância à medida que investidores passaram a adotar análises mais criteriosas antes de alocar recursos.

Esse movimento acompanha a evolução do próprio mercado de crédito privado, que passou a privilegiar estruturas mais robustas e operações com maior previsibilidade.

“Recebíveis de qualidade continuam sendo o principal ativo de um FIDC, mas hoje o mercado também observa como esses créditos são originados, monitorados e administrados ao longo do tempo. A confiança do investidor está diretamente ligada à qualidade de toda a estrutura da operação”, afirma Balassiano.

Governança fortalece a confiança do mercado

Outro aspecto que ganhou protagonismo foi a governança. A interação entre originadores, gestores, administradores fiduciários, custodiante e demais participantes tornou-se ainda mais relevante em um ambiente regulatório mais sofisticado.

A modernização promovida pela Resolução CVM 175 reforçou esse cenário ao consolidar novas responsabilidades para os participantes da indústria de fundos e ampliar a necessidade de processos estruturados, transparência e acompanhamento permanente das operações.

Além do cumprimento das obrigações regulatórias, a governança passou a representar um diferencial competitivo para fundos que buscam atrair investidores em um mercado cada vez mais seletivo.

Tecnologia amplia eficiência operacional

A evolução dos FIDCs também impulsionou investimentos em tecnologia. Automação de processos, integração entre plataformas, monitoramento eletrônico das carteiras e digitalização das rotinas operacionais passaram a fazer parte da infraestrutura necessária para acompanhar o crescimento do setor.

Para instituições responsáveis pela administração fiduciária e demais serviços especializados, a tecnologia deixou de representar apenas um ganho de produtividade para se tornar um elemento estratégico na redução de riscos e no aumento da eficiência operacional.

“O futuro dos FIDCs passa por estruturas cada vez mais integradas. Governança, tecnologia e acompanhamento permanente das operações caminham juntos para oferecer mais segurança aos investidores e criar um ambiente preparado para sustentar o crescimento da indústria”, conclui Rodrigo Balassiano.

Com o amadurecimento do mercado de capitais brasileiro, a tendência é que os FIDCs continuem ampliando sua participação no crédito privado. Nesse novo ciclo, a qualidade das estruturas, a transparência das operações e a capacidade de adaptação às novas demandas regulatórias tendem a se consolidar como os principais diferenciais para empresas, gestores e investidores.

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