{"id":143249,"date":"2026-10-21T13:05:00","date_gmt":"2026-10-21T16:05:00","guid":{"rendered":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/agencia-minera-brasil\/gestoras-de-investimentos-destacam-criterios-tecnicos-e-financeiros-na-selecao-de-projetos-minerais\/"},"modified":"2026-10-22T10:44:25","modified_gmt":"2026-10-22T13:44:25","slug":"gestoras-de-investimentos-destacam-criterios-tecnicos-e-financeiros-na-selecao-de-projetos-minerais","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/agencia-minera-brasil\/gestoras-de-investimentos-destacam-criterios-tecnicos-e-financeiros-na-selecao-de-projetos-minerais\/","title":{"rendered":"Gestoras de investimentos destacam crit\u00e9rios t\u00e9cnicos e financeiros na sele\u00e7\u00e3o de projetos minerais"},"content":{"rendered":"\n

Maturidade dos ativos, potencial de retorno e desafios de financiamento est\u00e3o entre os fatores considerados para a viabiliza\u00e7\u00e3o financeira de projetos no setor mineral.<\/b><\/p>\n\n\n\n

A qualidade geol\u00f3gica, a viabilidade econ\u00f4mica e a gest\u00e3o de riscos est\u00e3o entre os principais crit\u00e9rios utilizados por investidores privados para selecionar projetos de minera\u00e7\u00e3o. O tema foi debatido no painel \u201cCapital privado na minera\u00e7\u00e3o: teses de investimento e crit\u00e9rios de sele\u00e7\u00e3o de projetos\u201d, durante o Invest Mining Summit 2026, com representantes da Prisma Capital, RCF (Resource Capital Funds), Frontera Minerals e Appian Capital.<\/p>\n\n\n\n

A discuss\u00e3o, moderada por Fl\u00e1vio Mota, chefe de Departamento das Ind\u00fastrias de Base e Extrativistas do BNDES, mostrou diferentes estrat\u00e9gias de investimento conforme a etapa de desenvolvimento dos ativos, al\u00e9m de obst\u00e1culos relacionados \u00e0 volatilidade das commodities, ao financiamento e \u00e0 estrutura\u00e7\u00e3o de cadeias produtivas de minerais estrat\u00e9gicos.<\/p>\n\n\n\n

Embora adotem abordagens distintas, os executivos destacaram a import\u00e2ncia de fundamentar as decis\u00f5es em an\u00e1lises t\u00e9cnicas consistentes e na capacidade de gera\u00e7\u00e3o de valor dos empreendimentos. A sele\u00e7\u00e3o de projetos tamb\u00e9m exige avaliar o momento de entrada, o volume de capital necess\u00e1rio, as possibilidades de sa\u00edda do investimento e as condi\u00e7\u00f5es para levar uma jazida \u00e0 produ\u00e7\u00e3o comercial.<\/p>\n\n\n\n

Para Ricardo Fonseca, head de minera\u00e7\u00e3o da Prisma Capital, a imprevisibilidade dos ciclos de commodities exige disciplina para evitar decis\u00f5es motivadas pela valoriza\u00e7\u00e3o moment\u00e2nea de determinados minerais. \u201cN\u00e3o tem como voc\u00ea adivinhar, n\u00e3o tem como voc\u00ea acertar o ciclo\u201d, afirmou, ao abordar a dificuldade de prever quais subst\u00e2ncias minerais estar\u00e3o em alta quando projetos com longos prazos de desenvolvimento entrarem em opera\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

Na avalia\u00e7\u00e3o do executivo, a an\u00e1lise deve voltar aos fundamentos de cada empreendimento, incluindo a qualidade da geologia, a consist\u00eancia dos recursos minerais e a viabilidade metal\u00fargica. O objetivo \u00e9 identificar projetos capazes de sustentar resultados no longo prazo, independentemente das oscila\u00e7\u00f5es de pre\u00e7os e das mudan\u00e7as de interesse do mercado.<\/p>\n\n\n\n

Fonseca tamb\u00e9m apontou desafios adicionais para o financiamento de projetos de terras raras. Al\u00e9m das incertezas sobre as rotas de processamento e a capacidade de produ\u00e7\u00e3o em escala, a concentra\u00e7\u00e3o da cadeia produtiva na China e a necessidade de desenvolver mercados consumidores fora desse pa\u00eds elevam os riscos. Nesse cen\u00e1rio, mecanismos de apoio governamental, estruturas de compartilhamento de perdas e contratos de compra de longo prazo com maior previsibilidade de pre\u00e7os podem contribuir para viabilizar novos empreendimentos.<\/p>\n\n\n\n

Maturidade dos ativos e potencial de valoriza\u00e7\u00e3o<\/b><\/p>\n\n\n\n

Na Appian Capital, a estrat\u00e9gia se concentra em projetos que j\u00e1 avan\u00e7aram nas etapas de avalia\u00e7\u00e3o e desenvolvimento, especialmente entre a pr\u00e9-viabilidade e a viabilidade econ\u00f4mica. Segundo Tony Lima, COO da companhia, a sele\u00e7\u00e3o considera tr\u00eas dimens\u00f5es principais: t\u00e9cnica, financeira e alinhamento com os parceiros.<\/p>\n\n\n\n

A avalia\u00e7\u00e3o t\u00e9cnica come\u00e7a pela qualidade do dep\u00f3sito e inclui a confirma\u00e7\u00e3o dos recursos e das reservas, a valida\u00e7\u00e3o da rota de processamento e a an\u00e1lise das condi\u00e7\u00f5es operacionais necess\u00e1rias para transformar o min\u00e9rio em produto comercial. Em projetos de terras raras, isso envolve testes metal\u00fargicos, composi\u00e7\u00e3o da cesta de produtos e estrat\u00e9gias de concentra\u00e7\u00e3o e refino.<\/p>\n\n\n\n

No aspecto financeiro, a Appian examina o pre\u00e7o de entrada, o potencial de valoriza\u00e7\u00e3o e a capacidade de destravar valor por meio de melhorias t\u00e9cnicas e operacionais. A gestora tamb\u00e9m evita empreendimentos cujo resultado dependa de um \u00fanico evento incerto, buscando limitar a exposi\u00e7\u00e3o a perdas sem comprometer o potencial de retorno.<\/p>\n\n\n\n

\u201c Um dos crit\u00e9rios nossos \u00e9 n\u00e3o tomar um risco bin\u00e1rio\u201d, afirmou Lima. O executivo acrescentou que a companhia procura parceiros dispostos a construir solu\u00e7\u00f5es em conjunto e a compartilhar objetivos de desenvolvimento, em vez de recorrer a aquisi\u00e7\u00f5es hostis.<\/p>\n\n\n\n

A Resource Capital Funds (RCF) tamb\u00e9m privilegia projetos em est\u00e1gios mais avan\u00e7ados, mas sua estrat\u00e9gia incorpora uma preocupa\u00e7\u00e3o central com o ciclo de vida dos fundos e a possibilidade de desinvestimento. De acordo com Fabiano Tavares, investment manager da gestora, a atua\u00e7\u00e3o abrange ativos em pr\u00e9-viabilidade, viabilidade, constru\u00e7\u00e3o e opera\u00e7\u00e3o, al\u00e9m de opera\u00e7\u00f5es de fus\u00e3o entre empresas.<\/p>\n\n\n\n

Como os fundos t\u00eam dura\u00e7\u00e3o limitada, tipicamente de dez anos, a RCF procura investir, contribuir para a valoriza\u00e7\u00e3o dos ativos e estruturar a sa\u00edda, idealmente em quatro ou cinco anos. A estrat\u00e9gia de desinvestimento \u00e9 considerada desde o in\u00edcio, em conjunto com o plano de crescimento do empreendimento e o alinhamento com os demais acionistas.<\/p>\n\n\n\n

A dilig\u00eancia t\u00e9cnica \u00e9 outro pilar da sele\u00e7\u00e3o. A gestora conta com profissionais de geologia, engenharia de minas e finan\u00e7as para examinar detalhadamente os recursos minerais, a engenharia e as metodologias empregadas nos projetos. Tavares destacou a profundidade desse processo ao explicar que a avalia\u00e7\u00e3o t\u00e9cnica pode funcionar como uma refer\u00eancia de qualidade para o mercado. \u201cA dilig\u00eancia da RCF muitas vezes \u00e9 marcada como um selo de qualidade para projetos\u201d, afirmou.<\/p>\n\n\n\n

A gestora tamb\u00e9m revisa periodicamente suas prioridades de investimento, considerando as oportunidades dispon\u00edveis e as perspectivas para diferentes commodities. Segundo Tavares, a escassez de projetos brasileiros de cobre nos est\u00e1gios adequados ao perfil de investimento da companhia ilustra a import\u00e2ncia de aproximar empreendimentos em desenvolvimento das fontes de capital necess\u00e1rias para avan\u00e7ar na produ\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

\"Felipe
Felipe Alves destacou o apetite da Frontera Minerals em investir em projetos em fases iniciais para alavancar bons projetos<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Investimento em etapas anteriores \u00e0 constru\u00e7\u00e3o<\/b><\/p>\n\n\n\n

Em uma abordagem distinta, a Frontera Minerals concentra seus investimentos em etapas anteriores \u00e0 constru\u00e7\u00e3o das minas, especialmente ap\u00f3s as primeiras sondagens e antes da necessidade de grandes aportes. \u201cA gente gosta e tem uma expertise interna de ativos mais iniciais. N\u00f3s n\u00e3o temos medo, pelo contr\u00e1rio, n\u00f3s gostamos de envolver em etapas de sondagem, de gera\u00e7\u00e3o de ativos, de defini\u00e7\u00e3o de recursos e convers\u00e3o de reservas\u201d, afirmou Felipe Alves, presidente e fundador da companhia.<\/p>\n\n\n\n

Com aportes entre R$ 10 milh\u00f5es e R$ 50 milh\u00f5es, a empresa combina capital pr\u00f3prio e equipe multidisciplinar para desenvolver projetos de metais preciosos, minerais ligados \u00e0 transi\u00e7\u00e3o energ\u00e9tica e insumos voltados \u00e0 seguran\u00e7a alimentar, como fertilizantes. A estrat\u00e9gia \u00e9 avan\u00e7ar na defini\u00e7\u00e3o dos dep\u00f3sitos e na convers\u00e3o de recursos em reservas, preparando os ativos para receber investimentos maiores destinados \u00e0 implanta\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

A avalia\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m inclui riscos regulat\u00f3rios e socioambientais. Alves destacou a import\u00e2ncia de estabelecer di\u00e1logo antecipado com comunidades e \u00f3rg\u00e3os reguladores para evitar entraves ao cronograma e \u00e0 viabilidade dos projetos. Em empreendimentos de terras raras, por exemplo, a presen\u00e7a de elementos radioativos pode exigir estudos adicionais e dificultar o licenciamento. A gest\u00e3o desses fatores tamb\u00e9m influencia a atratividade dos ativos para futuros investidores.<\/p>\n\n\n\n

Financiamento e geopol\u00edtica desafiam projetos estrat\u00e9gicos<\/b><\/p>\n\n\n\n

Apesar das diferentes estrat\u00e9gias, os painelistas apontaram dificuldades para transformar dep\u00f3sitos promissores em minas operacionais, sobretudo diante dos elevados custos de implanta\u00e7\u00e3o e das incertezas tecnol\u00f3gicas e comerciais. No mercado de terras raras, Ricardo Fonseca, da Prisma Capital, ressaltou que a concentra\u00e7\u00e3o do processamento na China e a necessidade de garantir compradores e condi\u00e7\u00f5es comerciais previs\u00edveis ampliam os riscos. Nesse cen\u00e1rio, mecanismos p\u00fablicos de apoio e contratos de compra de longo prazo podem contribuir para viabilizar os projetos.<\/p>\n\n\n\n

\"Divulga\u00e7\u00e3o
Para Ricardo Fonseca, a an\u00e1lise dos projetos de minera\u00e7\u00e3o deve focar nos fundamentos de cada empreendimento, incluindo a qualidade da geologia, a consist\u00eancia dos recursos minerais e a viabilidade metal\u00fargica.<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

A Appian, por sua vez, incorpora \u00e0 an\u00e1lise a infraestrutura necess\u00e1ria para a execu\u00e7\u00e3o dos projetos, incluindo disponibilidade de \u00e1gua e energia, log\u00edstica, planejamento da implanta\u00e7\u00e3o e estimativas de investimento em capital (CAPEX). Essas informa\u00e7\u00f5es alimentam modelos financeiros que testam cen\u00e1rios favor\u00e1veis, adversos e de refer\u00eancia antes da decis\u00e3o de investimento.<\/p>\n\n\n\n

As discuss\u00f5es tamb\u00e9m refor\u00e7aram a import\u00e2ncia de conectar projetos em fases iniciais a investidores capazes de financiar etapas posteriores. Enquanto empresas como a Frontera atuam na gera\u00e7\u00e3o e no desenvolvimento de ativos, gestoras como RCF e Appian buscam oportunidades em est\u00e1gios mais avan\u00e7ados, nos quais a avalia\u00e7\u00e3o t\u00e9cnica e financeira permite estruturar aportes de maior porte.<\/p>\n\n\n\n

O debate mostrou que a atratividade de um projeto mineral n\u00e3o depende apenas da valoriza\u00e7\u00e3o de uma commodity ou da dimens\u00e3o de uma jazida. A consist\u00eancia geol\u00f3gica, a maturidade t\u00e9cnica, a disciplina financeira, a gest\u00e3o de riscos socioambientais e a capacidade de viabilizar a produ\u00e7\u00e3o e a comercializa\u00e7\u00e3o s\u00e3o elementos centrais para transformar recursos minerais em empreendimentos economicamente sustent\u00e1veis.<\/p>\n\n\n\n

A OESP<\/b> n\u00e3o \u00e9(s\u00e3o) respons\u00e1vel(is) por erros, incorre\u00e7\u00f5es, atrasos ou quaisquer decis\u00f5es tomadas por seus clientes com base nos Conte\u00fados ora disponibilizados, bem como tais Conte\u00fados n\u00e3o representam a opini\u00e3o da OESP<\/b> e s\u00e3o de inteira responsabilidade da Ag\u00eancia Minera Brasil<\/b><\/p>\n\n\n\n

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