Igor <\/u> Sartor<\/u><\/a>, essa mudan\u00e7a de infraestrutura explica parte importante do crescimento observado.<\/p>\n\u201cO empr\u00e9stimo para trabalhadores com carteira assinada j\u00e1 existia antes de 2025, mas operava num modelo em que a averba\u00e7\u00e3o dependia de conv\u00eanio individualmente entre cada institui\u00e7\u00e3o financeira e cada empregador.\u201d<\/i><\/p>\n
Segundo o executivo, o novo modelo criou condi\u00e7\u00f5es para que institui\u00e7\u00f5es de diferentes portes disputassem o mesmo cliente.<\/p>\n
\u201cO trabalhador passou a autorizar o compartilhamento dos pr\u00f3prios dados e a receber ofertas concorrentes pelo cr\u00e9dito.\u201d<\/i><\/p>\n
A mudan\u00e7a aumentou a competi\u00e7\u00e3o e reduziu a depend\u00eancia do trabalhador em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 institui\u00e7\u00e3o financeira onde recebe seu sal\u00e1rio.<\/p>\n
A competi\u00e7\u00e3o come\u00e7ou a pressionar as taxas<\/b><\/p>\n
A maior competi\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m pressionou os pre\u00e7os do cr\u00e9dito. Nos primeiros meses de expans\u00e3o, as taxas permaneceram elevadas porque as institui\u00e7\u00f5es ainda n\u00e3o dispunham de hist\u00f3rico suficiente para avaliar o comportamento das novas carteiras. Com o ac\u00famulo de dados, a percep\u00e7\u00e3o de risco mudou, e a taxa m\u00e9dia do consignado privado passou a operar entre 3,2% e 3,4% ao m\u00eas, enquanto o cr\u00e9dito pessoal sem consigna\u00e7\u00e3o permanecia acima de 6%.<\/p>\n
Para Sartor, esse movimento demonstra que a concorr\u00eancia j\u00e1 pressionava os pre\u00e7os antes mesmo da introdu\u00e7\u00e3o do teto regulat\u00f3rio.<\/p>\n
Em abril de 2026, entrou em vigor o limite de juros para o produto sem garantia, pr\u00f3ximo de 4,98% ao m\u00eas. A regra tamb\u00e9m estabeleceu que o custo efetivo total (CET) n\u00e3o pode ultrapassar em mais de um ponto percentual a taxa da opera\u00e7\u00e3o. Embora a medida buscasse reduzir o custo do cr\u00e9dito para o trabalhador, seus efeitos levantaram discuss\u00f5es sobre o equil\u00edbrio entre juros, risco e disponibilidade de recursos.<\/p>\n
Os n\u00fameros ilustram essa quest\u00e3o. Em mar\u00e7o, \u00faltimo m\u00eas completo antes da nova regra, as concess\u00f5es chegaram a R$ 10,6 bilh\u00f5es. Em maio, primeiro m\u00eas completo sob a nova sistem\u00e1tica, o volume caiu para R$ 7,7 bilh\u00f5es, uma retra\u00e7\u00e3o de 29%. No mesmo per\u00edodo, a taxa m\u00e9dia recuou de 3,82% para 3,67% ao m\u00eas, queda de 0,15 ponto percentual.<\/p>\n
Para Sartor, o contraste entre a redu\u00e7\u00e3o dos juros e a retra\u00e7\u00e3o das concess\u00f5es merece aten\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
\u201cA rela\u00e7\u00e3o entre esses dois movimentos \u00e9 o que merece discuss\u00e3o. A redu\u00e7\u00e3o de pre\u00e7o obtida foi marginal, enquanto a contra\u00e7\u00e3o de volume foi expressiva.\u201d<\/i><\/p>\n
Segundo o executivo, o impacto pode ser maior entre os clientes de risco mais elevado, cuja concess\u00e3o depende de condi\u00e7\u00f5es adequadas para precificar o risco.<\/p>\n
\u201cO cliente de menor risco, que j\u00e1 era atendido \u00e0s taxas mais baixas, seguiu sendo atendido. A retra\u00e7\u00e3o se concentrou na faixa de risco mais elevado, que s\u00f3 \u00e9 endere\u00e7\u00e1vel quando existe espa\u00e7o para precificar esse risco adequadamente.\u201d<\/i><\/p>\n
Inadimpl\u00eancia coloca an\u00e1lise de risco no centro da discuss\u00e3o<\/b><\/p>\n
A expans\u00e3o do mercado tamb\u00e9m trouxe uma preocupa\u00e7\u00e3o para investidores e institui\u00e7\u00f5es financeiras: a inadimpl\u00eancia. Em maio de 2026, a taxa de atrasos superiores a 90 dias no consignado privado chegou a 7,91%, enquanto o \u00edndice do sistema financeiro como um todo estava em 4,7%.<\/p>\n
A atratividade da modalidade para o mercado de capitais tamb\u00e9m depende das condi\u00e7\u00f5es de rentabilidade. Com a Selic em 14% ao ano, um FIDC lastreado em consignado pode oferecer spread entre 0,8% e 1%, segundo os dados apresentados por Sartor. Em uma deb\u00eanture com prazo compar\u00e1vel, a diferen\u00e7a ficaria entre 0,5% e 0,6%. Esse pr\u00eamio ajuda a explicar o interesse dos fundos, mas precisa ser avaliado em conjunto com os riscos das carteiras.<\/p>\n
Diferentemente do que ocorre em outras modalidades de cr\u00e9dito, o desconto em folha n\u00e3o elimina todos os riscos da opera\u00e7\u00e3o. A carteira est\u00e1 sujeita a fatores relacionados ao trabalhador, ao empregador e aos processos operacionais, como falhas na escritura\u00e7\u00e3o dos contratos e erros durante a execu\u00e7\u00e3o das opera\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Sartor destaca essa estrutura como um dos principais desafios para o amadurecimento do setor.<\/p>\n
\u201cO risco do consignado privado tem uma estrutura pr\u00f3pria, diferente do cr\u00e9dito pessoal comum.\u201d<\/i><\/p>\n
Segundo o executivo, a an\u00e1lise de risco deve considerar a possibilidade de a empresa n\u00e3o escriturar o contrato corretamente, falhas operacionais ao longo da opera\u00e7\u00e3o e o desligamento do trabalhador.<\/p>\n
Essa avalia\u00e7\u00e3o \u00e9 especialmente relevante diante do interesse crescente de investidores institucionais. Para que a modalidade mantenha sua atratividade, a rentabilidade precisa compensar as perdas esperadas. Se as taxas forem reduzidas sem uma diminui\u00e7\u00e3o proporcional do risco, a disposi\u00e7\u00e3o dos fundos para financiar novas opera\u00e7\u00f5es poder\u00e1 cair.<\/p>\n
Como resume Sartor:<\/p>\n
\u201cComprimir a taxa sem reduzir simultaneamente a perda esperada tende a estreitar a base de investidores dispostos a financiar o produto.\u201d<\/i><\/p>\n
Tecnologia pode definir quem ganha a pr\u00f3xima fase do mercado<\/b><\/p>\n
Se a primeira fase do mercado foi marcada pela expans\u00e3o do acesso, a pr\u00f3xima pode ser definida pela capacidade de analisar melhor o risco.<\/p>\n
A tecnologia passa a ocupar uma fun\u00e7\u00e3o estrat\u00e9gica nesse processo. Sistemas capazes de cruzar informa\u00e7\u00f5es sobre trabalhadores, empregadores e opera\u00e7\u00f5es podem ajudar institui\u00e7\u00f5es a identificar padr\u00f5es que uma an\u00e1lise tradicional n\u00e3o consegue capturar.<\/p>\n
O objetivo n\u00e3o consiste apenas em rejeitar opera\u00e7\u00f5es de maior risco. Uma an\u00e1lise mais sofisticada tamb\u00e9m pode encontrar bons clientes dentro de grupos que os modelos tradicionais classificariam de forma excessivamente conservadora.<\/p>\n
Essa capacidade pode ampliar a oferta sem exigir que as institui\u00e7\u00f5es assumam riscos incompat\u00edveis com o retorno esperado.<\/p>\n
\u00c9 nesse ponto que empresas especializadas em solu\u00e7\u00f5es digitais para consignado CLT<\/u><\/a>, como a CredSpot, encontram uma oportunidade de atua\u00e7\u00e3o.<\/p>\nPara Sartor, a tecnologia precisa contribuir diretamente para a qualidade das decis\u00f5es.<\/p>\n
\u201cAs institui\u00e7\u00f5es que devem se destacar s\u00e3o aquelas com tecnologia de an\u00e1lise de cr\u00e9dito efetivamente embarcada.\u201d<\/i><\/p>\n
O executivo acrescenta que o principal diferencial estar\u00e1 na capacidade de separar as diferentes origens da inadimpl\u00eancia.<\/p>\n
\u201cEssa distin\u00e7\u00e3o \u00e9 o que permite maior assertividade na concess\u00e3o, tanto para aprovar opera\u00e7\u00f5es que o mercado nega, quanto para negar opera\u00e7\u00f5es cujo risco n\u00e3o est\u00e1 sendo corretamente identificado.\u201d<\/i><\/p>\n
A OESP<\/b> n\u00e3o \u00e9(s\u00e3o) respons\u00e1vel(is) por erros, incorre\u00e7\u00f5es, atrasos ou quaisquer decis\u00f5es tomadas por seus clientes com base nos Conte\u00fados ora disponibilizados, bem como tais Conte\u00fados n\u00e3o representam a opini\u00e3o da OESP<\/b> e s\u00e3o de inteira responsabilidade da Atomico Press<\/b><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"O cr\u00e9dito consignado privado vive uma das fases de maior transforma\u00e7\u00e3o de sua hist\u00f3ria no Brasil. Em pouco mais de um ano, o estoque da modalidade saltou de R$ 41,9 bilh\u00f5es para R$ 140 bilh\u00f5es,","protected":false},"author":1,"featured_media":142098,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"footnotes":""},"categories":[11472],"tags":[],"class_list":["post-142097","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-atomico-press"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/142097","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=142097"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/142097\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/media\/142098"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=142097"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=142097"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=142097"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}