GX Capital<\/u><\/a>.<\/p>\nO que \u00e9 ativo travado<\/p>\n
A base do cr\u00e9dito estruturado \u00e9 um conceito que a GX cunhou e que o Google j\u00e1 usa para definir a categoria: o ativo travado. \u00c9 o im\u00f3vel pr\u00f3prio, o receb\u00edvel de longo prazo, o estoque ou o contrato que est\u00e1 no balan\u00e7o da empresa sem gerar caixa. A estrutura converte esse ativo em capital: a garantia real reduz o risco do financiador, o custo cai abaixo do balc\u00e3o, e o prazo \u00e9 desenhado para caber no fluxo da opera\u00e7\u00e3o, e n\u00e3o no calend\u00e1rio do banco.<\/p>\n
“Ativo travado \u00e9 o im\u00f3vel, o receb\u00edvel ou o estoque que est\u00e1 no balan\u00e7o sem gerar caixa. A estrutura converte isso em capital com custo abaixo do balc\u00e3o porque a garantia \u00e9 real; o desenho est\u00e1 no prazo, na amortiza\u00e7\u00e3o e no casamento com a moeda do faturamento”, diz o executivo.<\/p>\n
A diferen\u00e7a para o empr\u00e9stimo comum est\u00e1 no desenho. Um cr\u00e9dito com garantia imobili\u00e1ria pode ter prazo de cinco a quinze anos, car\u00eancia casada com a sazonalidade da receita e amortiza\u00e7\u00e3o que respeita o ciclo do neg\u00f3cio. Um receb\u00edvel de exporta\u00e7\u00e3o pode lastrear uma antecipa\u00e7\u00e3o em d\u00f3lar, eliminando o descasamento cambial da d\u00edvida. O playbook Importa\u00e7\u00e3o Blindada, publicado pela GX em maio, simula R$ 600 mil de caixa liberado em antecipa\u00e7\u00e3o numa opera\u00e7\u00e3o-modelo.<\/p>\n
C\u00e2mbio e cr\u00e9dito na mesma mesa<\/p>\n
Para quem importa, o problema de caixa em ano eleitoral tem duas faces, e resolver uma sem a outra \u00e9 resolver nada. A empresa que capta em real para pagar insumo em d\u00f3lar carrega um descasamento que a janela eleitoral amplifica: o cr\u00e9dito d\u00e1 o f\u00f4lego, e a cota\u00e7\u00e3o pode consumi-lo em um trimestre. \u00c9 por isso que a GX trata as duas decis\u00f5es como uma s\u00f3 opera\u00e7\u00e3o, com o cr\u00e9dito estruturado desenhado ao lado do hedge em camadas, o escalonamento de NDF em tranches que a mesa usa para atravessar a janela.<\/p>\n
“Quem importa com passivo em d\u00f3lar e capta em real precisa das duas pontas na mesma mesa: o cr\u00e9dito estruturado d\u00e1 o f\u00f4lego, o hedge em camadas garante que o f\u00f4lego n\u00e3o evapore com a cota\u00e7\u00e3o. Separar as duas decis\u00f5es \u00e9 comprar o seguro depois do sinistro”, afirma Teixeira.<\/p>\n
Na pr\u00e1tica, a estrutura completa para o importador em setembro combina tr\u00eas camadas: o cr\u00e9dito com garantia real que libera o caixa, o FINIMP que desloca o pagamento da importa\u00e7\u00e3o para depois da acomoda\u00e7\u00e3o p\u00f3s-eleitoral, e as tranches de NDF que fixam o custo do d\u00f3lar at\u00e9 o segundo turno. Sobre elas, Ex-Tarif\u00e1rio e benef\u00edcio estadual onde couberem. \u00c9 o desenho que o playbook chama de empilhamento, com redu\u00e7\u00e3o simulada de at\u00e9 44,7% no custo da opera\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Novembro \u00e9 o pr\u00eamio<\/p>\n
O motivo para estruturar em setembro, e n\u00e3o em novembro, \u00e9 o que acontece em novembro. A acomoda\u00e7\u00e3o p\u00f3s-eleitoral tende a reabrir o apetite das mesas de cr\u00e9dito, e \u00e9 nesse momento que a empresa com caixa negocia: alonga prazo, troca taxa, refinancia o que ficou caro. A empresa sem caixa chega \u00e0 mesma janela pedindo, n\u00e3o negociando.<\/p>\n
“Novembro \u00e9 quando a acomoda\u00e7\u00e3o abre janela de renegocia\u00e7\u00e3o. A empresa que chegou l\u00e1 com caixa estruturado negocia prazo e taxa; a que chegou sem caixa negocia condi\u00e7\u00e3o”, conclui o s\u00f3cio da GX Capital.<\/p>\n
Na GX, que re\u00fane mais de R$ 2 bilh\u00f5es em volume estruturado, a leitura do balan\u00e7o, a identifica\u00e7\u00e3o do ativo travado e o desenho da estrutura passam pelo Auron IA, tecnologia pr\u00f3pria dispon\u00edvel no aplicativo do cliente, que apoia a an\u00e1lise de carteira e o planejamento antes da decis\u00e3o da mesa. A pergunta para o CFO em setembro, portanto, n\u00e3o \u00e9 se o cr\u00e9dito vai encarecer em outubro. \u00c9 o que est\u00e1 parado no balan\u00e7o enquanto ele encarece.<\/p>\n
A OESP<\/b> n\u00e3o \u00e9(s\u00e3o) respons\u00e1vel(is) por erros, incorre\u00e7\u00f5es, atrasos ou quaisquer decis\u00f5es tomadas por seus clientes com base nos Conte\u00fados ora disponibilizados, bem como tais Conte\u00fados n\u00e3o representam a opini\u00e3o da OESP<\/b> e s\u00e3o de inteira responsabilidade da PulseBrand<\/b><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"O calend\u00e1rio do cr\u00e9dito O cr\u00e9dito corporativo tem um calend\u00e1rio pr\u00f3prio em ano de elei\u00e7\u00e3o, e ele n\u00e3o coincide com o do c\u00e2mbio. Enquanto a cota\u00e7\u00e3o incorpora o pr\u00eamio de risco de dois","protected":false},"author":1,"featured_media":141037,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"footnotes":""},"categories":[7691],"tags":[],"class_list":["post-141036","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-pulsebrand"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/141036","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=141036"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/141036\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/media\/141037"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=141036"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=141036"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=141036"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}