Transformar determinados ativos operacionais em fontes de renda pode reduzir a depend\u00eancia da gest\u00e3o direta, mas a decis\u00e3o exige comparar retorno, risco, liquidez e os objetivos da fam\u00edlia empres\u00e1ria.<\/b><\/p>\n
Durante muito tempo, o crescimento empresarial foi associado quase automaticamente a aumentar a opera\u00e7\u00e3o: mais unidades, mais funcion\u00e1rios, mais produ\u00e7\u00e3o e mais faturamento. Mas existe uma pergunta que algumas fam\u00edlias empres\u00e1rias passam a fazer depois de d\u00e9cadas acumulando patrim\u00f4nio: continuar operando determinado neg\u00f3cio ainda \u00e9 a melhor forma de manter aquele capital investido?<\/p>\n
Para o advogado e empres\u00e1rio Rodrigo Gon\u00e7alves Pimentel, s\u00f3cio do Pimentel & Mochi Advogados Associados, essa discuss\u00e3o se torna especialmente relevante quando patrim\u00f4nio, empresa e sucess\u00e3o come\u00e7am a ocupar a mesma mesa.<\/p>\n
“Existe uma diferen\u00e7a entre possuir um bom ativo e necessariamente precisar oper\u00e1-lo. Em alguns momentos, a melhor decis\u00e3o pode ser continuar na opera\u00e7\u00e3o. Em outros, pode fazer mais sentido preservar a propriedade e transferir parte do risco operacional para terceiros”, afirma Rodrigo Gon\u00e7alves Pimentel.<\/p>\n
A an\u00e1lise tamb\u00e9m \u00e9 compartilhada pelo advogado Sideni Soncini Pimentel, desembargador aposentado e atualmente integrante do Pimentel & Mochi Advogados Associados. Para ele, a decis\u00e3o n\u00e3o deve partir de uma prefer\u00eancia abstrata por renda passiva, mas de uma avalia\u00e7\u00e3o mais ampla sobre continuidade, risco e objetivos patrimoniais da fam\u00edlia.<\/p>\n
A discuss\u00e3o muda uma l\u00f3gica bastante comum entre empres\u00e1rios: faturamento, patrim\u00f4nio e gera\u00e7\u00e3o de renda n\u00e3o s\u00e3o necessariamente a mesma coisa. Uma empresa pode movimentar grandes volumes e exigir capital, gest\u00e3o e exposi\u00e7\u00e3o constantes. Um ativo locado ou arrendado pode produzir receita menor, mas exigir muito menos envolvimento operacional.<\/p>\n
A compara\u00e7\u00e3o, portanto, n\u00e3o deveria considerar apenas quanto cada alternativa gera. Tamb\u00e9m deveria considerar quanto capital exige, quais riscos carrega e quanto da vida dos propriet\u00e1rios continua dependendo dela.<\/p>\n
Quando um ativo operacional pode se transformar em renda?<\/b><\/p>\n
As possibilidades variam conforme a natureza do patrim\u00f4nio.<\/p>\n
Uma fam\u00edlia propriet\u00e1ria de uma instala\u00e7\u00e3o industrial pode, em determinadas circunst\u00e2ncias, deixar de realizar diretamente aquela atividade e avaliar a loca\u00e7\u00e3o do im\u00f3vel ou da estrutura para outro operador.<\/p>\n
No setor rural, o propriet\u00e1rio pode comparar a explora\u00e7\u00e3o direta da atividade com alternativas de arrendamento, considerando retorno esperado, riscos produtivos, condi\u00e7\u00f5es contratuais e perspectivas para o ativo.<\/p>\n
Em outros neg\u00f3cios, modelos de franquia, licenciamento ou explora\u00e7\u00e3o de marcas podem permitir que parte da gera\u00e7\u00e3o de receita deixe de depender exclusivamente da opera\u00e7\u00e3o direta do propriet\u00e1rio.<\/p>\n
Nenhuma dessas alternativas \u00e9 automaticamente melhor. Segundo Rodrigo Gon\u00e7alves Pimentel, o erro est\u00e1 justamente em analisar a decis\u00e3o olhando apenas para a receita projetada.<\/p>\n
“Se eu comparo uma opera\u00e7\u00e3o com uma loca\u00e7\u00e3o ou um arrendamento, n\u00e3o posso olhar apenas quanto dinheiro entra em cada cen\u00e1rio. Preciso considerar capital empregado, risco, necessidade de reinvestimento, liquidez, gest\u00e3o e o tempo que aquela atividade exige dos propriet\u00e1rios. S\u00f3 depois a compara\u00e7\u00e3o come\u00e7a a fazer sentido”, explica.<\/p>\n
A mudan\u00e7a tamb\u00e9m pode exigir custos de transi\u00e7\u00e3o, reorganiza\u00e7\u00e3o contratual, quest\u00f5es tribut\u00e1rias, trabalhistas e regulat\u00f3rias, al\u00e9m de uma an\u00e1lise sobre a qualidade de quem passar\u00e1 a explorar o ativo. Renda passiva n\u00e3o significa renda sem risco.<\/p>\n
Patrim\u00f4nio e opera\u00e7\u00e3o n\u00e3o precisam seguir o mesmo caminho<\/b><\/p>\n
\nEssa distin\u00e7\u00e3o se torna ainda mais importante em fam\u00edlias que constru\u00edram patrim\u00f4nio a partir de uma atividade empresarial. Durante a primeira gera\u00e7\u00e3o, \u00e9 comum que praticamente tudo esteja conectado \u00e0 figura do fundador: patrim\u00f4nio, opera\u00e7\u00e3o, decis\u00f5es, relacionamentos e gera\u00e7\u00e3o de renda. Com o passar dos anos, por\u00e9m, os objetivos podem mudar.<\/p>\n
O fundador pode desejar diminuir sua participa\u00e7\u00e3o operacional. Os filhos podem n\u00e3o ter interesse em administrar a mesma atividade. Parte da fam\u00edlia pode preferir preservar determinados ativos, enquanto outra parcela do patrim\u00f4nio pode ser direcionada para investimentos com caracter\u00edsticas diferentes de risco e liquidez.<\/p>\n
Para Sideni Soncini Pimentel, reconhecer essa mudan\u00e7a n\u00e3o significa abandonar a hist\u00f3ria empresarial da fam\u00edlia.<\/p>\n
“Preservar patrim\u00f4nio n\u00e3o exige necessariamente preservar todas as formas pelas quais esse patrim\u00f4nio foi constru\u00eddo. A fam\u00edlia pode manter determinados ativos e, ao mesmo tempo, reorganizar a maneira como eles produzem renda”, afirma Sideni Soncini Pimentel.<\/p>\n
A quest\u00e3o deixa, ent\u00e3o, de ser simplesmente “vendemos ou continuamos?” Entre essas duas possibilidades existem diversas estruturas intermedi\u00e1rias.<\/p>\n
A fam\u00edlia pode permanecer propriet\u00e1ria de um im\u00f3vel e deixar sua opera\u00e7\u00e3o para terceiros. Pode manter participa\u00e7\u00e3o societ\u00e1ria e profissionalizar a administra\u00e7\u00e3o. Pode desmobilizar determinados ativos e preservar outros. Pode diversificar gradualmente as fontes de renda. O patrim\u00f4nio permanece sendo administrado. O que muda \u00e9 a necessidade de a fam\u00edlia estar diretamente envolvida em todas as opera\u00e7\u00f5es que o comp\u00f5em.<\/p>\n
Renda passiva tamb\u00e9m precisa de gest\u00e3o<\/b><\/p>\n
\nOutro equ\u00edvoco \u00e9 imaginar que a transforma\u00e7\u00e3o de ativos operacionais em ativos de renda elimina a necessidade de administra\u00e7\u00e3o. Ela muda a natureza dessa administra\u00e7\u00e3o. Im\u00f3veis precisam de locat\u00e1rios e contratos adequados. Arrendamentos possuem riscos de contraparte e condi\u00e7\u00f5es que precisam ser acompanhadas. Carteiras financeiras est\u00e3o sujeitas a oscila\u00e7\u00f5es, liquidez e decis\u00f5es de aloca\u00e7\u00e3o. Participa\u00e7\u00f5es societ\u00e1rias exigem governan\u00e7a.<\/p>\n
Dependendo do tamanho e da composi\u00e7\u00e3o patrimonial, ve\u00edculos societ\u00e1rios ou de investimento podem integrar essa organiza\u00e7\u00e3o, sempre de acordo com as caracter\u00edsticas dos ativos, os objetivos familiares e a regulamenta\u00e7\u00e3o aplic\u00e1vel. <\/p>\n
O ponto central, para Rodrigo Gon\u00e7alves Pimentel, \u00e9 evitar que a estrutura seja escolhida antes de se compreender o problema.<\/p>\n
“N\u00e3o existe um ve\u00edculo que seja melhor para toda fam\u00edlia. Primeiro \u00e9 preciso entender o patrim\u00f4nio, a necessidade de renda, o horizonte de tempo, os riscos e o que aquela fam\u00edlia pretende preservar. A estrutura vem depois.”<\/p>\n
Essa l\u00f3gica tamb\u00e9m evita uma armadilha comum: trocar uma opera\u00e7\u00e3o conhecida por investimentos que a fam\u00edlia n\u00e3o compreende apenas porque parecem mais simples. Deixar de operar diretamente n\u00e3o significa deixar de acompanhar o patrim\u00f4nio.<\/p>\n
Nem toda empresa deve virar renda passiva<\/b><\/p>\n
\nA exist\u00eancia de alternativas de renda n\u00e3o significa que fam\u00edlias empres\u00e1rias devam abandonar neg\u00f3cios operacionais. Uma empresa saud\u00e1vel, rent\u00e1vel e com boas perspectivas pode continuar sendo justamente o ativo mais importante daquele patrim\u00f4nio. A quest\u00e3o \u00e9 saber se sua perman\u00eancia continua sendo uma decis\u00e3o econ\u00f4mica e estrat\u00e9gica ou apenas uma consequ\u00eancia da hist\u00f3ria.<\/p>\n
H\u00e1 situa\u00e7\u00f5es em que a nova gera\u00e7\u00e3o possui interesse e capacidade para continuar o neg\u00f3cio. Em outras, a profissionaliza\u00e7\u00e3o da administra\u00e7\u00e3o permite que a fam\u00edlia permane\u00e7a propriet\u00e1ria sem depender de herdeiros na rotina executiva. Tamb\u00e9m existem casos em que vender, arrendar, locar ou reorganizar parte da opera\u00e7\u00e3o pode ser uma alternativa racional.<\/p>\n
Na avalia\u00e7\u00e3o de Rodrigo Gon\u00e7alves Pimentel e Sideni Soncini Pimentel, essas decis\u00f5es n\u00e3o deveriam ser tomadas isoladamente. Empresa, patrim\u00f4nio, sucess\u00e3o, liquidez e objetivos familiares fazem parte do mesmo diagn\u00f3stico. E isso leva a uma mudan\u00e7a importante na maneira de enxergar patrim\u00f4nio.<\/p>\n
O tamanho da empresa n\u00e3o \u00e9 a \u00fanica medida de riqueza<\/b><\/p>\n
\nPara quem passou d\u00e9cadas construindo um neg\u00f3cio, reduzir a opera\u00e7\u00e3o pode ser emocionalmente interpretado como retrocesso. Mas uma empresa maior n\u00e3o significa necessariamente uma fam\u00edlia mais protegida. Mais faturamento pode vir acompanhado de mais capital imobilizado, mais endividamento, mais risco e maior necessidade de gest\u00e3o. Da mesma forma, transformar parte do patrim\u00f4nio em ativos geradores de renda pode reduzir o crescimento potencial em troca de previsibilidade ou diversifica\u00e7\u00e3o. Nenhuma dessas escolhas \u00e9 universalmente melhor. S\u00e3o decis\u00f5es com pre\u00e7os diferentes.<\/p>\n
Por isso, Rodrigo Gon\u00e7alves Pimentel considera que a discuss\u00e3o patrimonial come\u00e7a a amadurecer quando a fam\u00edlia deixa de perguntar apenas “quanto nossa empresa fatura?” e passa a formular outras perguntas:<\/p>\n
– Quanto do patrim\u00f4nio est\u00e1 concentrado em uma \u00fanica atividade?<\/p>\n
– Quanto de caixa essa atividade efetivamente gera para os propriet\u00e1rios?<\/p>\n
– Quanto precisa ser reinvestido?<\/p>\n
– Quais riscos a fam\u00edlia continua assumindo?<\/p>\n
-E, principalmente, a pr\u00f3xima gera\u00e7\u00e3o quer continuar assumindo esses mesmos riscos?<\/p>\n
Em alguns casos, a resposta levar\u00e1 \u00e0 continuidade e ao crescimento da empresa. Em outros, a profissionaliza\u00e7\u00e3o da gest\u00e3o. E haver\u00e1 situa\u00e7\u00f5es em que parte da opera\u00e7\u00e3o poder\u00e1 se transformar em renda, liquidez ou novos investimentos.<\/p>\n
Construir patrim\u00f4nio \u00e9 uma decis\u00e3o. Saber quando continuar operando esse patrim\u00f4nio (e quando mudar a forma como ele produz renda) \u00e9 outra.<\/p>\n
Sobre os especialistas<\/b><\/p>\n
\nRodrigo Gon\u00e7alves Pimentel \u00e9 advogado, empres\u00e1rio e s\u00f3cio do Pimentel & Mochi Advogados Associados. Sua atua\u00e7\u00e3o envolve quest\u00f5es empresariais, patrimoniais, societ\u00e1rias e sucess\u00f3rias relacionadas a empres\u00e1rios e fam\u00edlias empres\u00e1rias.<\/p>\n
Sideni Soncini Pimentel \u00e9 advogado, desembargador aposentado e integrante do Pimentel & Mochi Advogados Associados. Ap\u00f3s uma trajet\u00f3ria de mais de quatro d\u00e9cadas na magistratura, iniciou uma nova fase profissional na advocacia, com atua\u00e7\u00e3o consultiva e estrat\u00e9gica.<\/p>\n
A OESP<\/b> n\u00e3o \u00e9(s\u00e3o) respons\u00e1vel(is) por erros, incorre\u00e7\u00f5es, atrasos ou quaisquer decis\u00f5es tomadas por seus clientes com base nos Conte\u00fados ora disponibilizados, bem como tais Conte\u00fados n\u00e3o representam a opini\u00e3o da OESP<\/b> e s\u00e3o de inteira responsabilidade da Ag\u00eancia Saftec<\/b><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Transformar determinados ativos operacionais em fontes de renda pode reduzir a depend\u00eancia da gest\u00e3o direta, mas a decis\u00e3o exige comparar retorno, risco, liquidez e os objetivos da fam\u00edlia","protected":false},"author":1,"featured_media":140193,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"footnotes":""},"categories":[525],"tags":[],"class_list":["post-140192","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-saftec-digital"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/140192","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=140192"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/140192\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/media\/140193"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=140192"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=140192"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=140192"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}