Ot\u00e1vio Fakhoury, especialista em renda fixa no Brasil e no exterior, explicou \u00e0 rep\u00f3rter de economia Elaine Bast por que a redu\u00e7\u00e3o da taxa Selic, iniciada em mar\u00e7o ap\u00f3s quatro cortes sucessivos, n\u00e3o provocou diminui\u00e7\u00e3o nas taxas m\u00e9dias de cr\u00e9dito banc\u00e1rio para pessoas f\u00edsicas e jur\u00eddicas. O especialista apontou que, apesar da queda da taxa b\u00e1sica, o cr\u00e9dito pessoal chegou a 130% ao ano, indicando que outros fatores influenciam o custo final dos empr\u00e9stimos.<\/p>\n
Fakhoury ressaltou que a Selic funciona como taxa de refer\u00eancia de curto prazo e afeta opera\u00e7\u00f5es de prazo reduzido, mas n\u00e3o determina o pre\u00e7o do cr\u00e9dito de longo prazo. Bancos que concedem financiamentos, como os imobili\u00e1rios, avaliam custos e riscos ao longo de todo o per\u00edodo, incorporando as taxas de juros de longo prazo negociadas no mercado.<\/p>\n
No cen\u00e1rio internacional, o Fundo Monet\u00e1rio Internacional (FMI) alertou para o reaparecimento de press\u00f5es inflacion\u00e1rias globais, o que eleva as expectativas de aumento das taxas b\u00e1sicas e dos rendimentos de t\u00edtulos p\u00fablicos em diversas economias. No Brasil, a d\u00edvida p\u00fablica aumentou de R$ 7 trilh\u00f5es para quase R$ 11 trilh\u00f5es em cinco anos, sem cortes significativos de despesas. Segundo o Financial Stability Board (FSB), o pagamento de juros da d\u00edvida representa quase 9% do PIB, tornando o pa\u00eds o maior pagador de juros sobre sua d\u00edvida.<\/p>\n
Fakhoury explicou que as taxas de longo prazo s\u00e3o definidas pelas expectativas de infla\u00e7\u00e3o, n\u00edvel da d\u00edvida p\u00fablica, pol\u00edtica fiscal e confian\u00e7a no cen\u00e1rio internacional. Quando o futuro econ\u00f4mico \u00e9 incerto, o custo de financiamento torna\u2011se mais caro. A instabilidade institucional, caracterizada pela falta de regras claras e interfer\u00eancia nas pol\u00edticas econ\u00f4micas, tamb\u00e9m eleva o retorno exigido pelos investidores, limitando o efeito da redu\u00e7\u00e3o da Selic.<\/p>\n
A avalia\u00e7\u00e3o do FMI indica que o esfor\u00e7o brasileiro para cortar gastos ainda n\u00e3o \u00e9 suficiente para estabilizar a d\u00edvida no longo prazo. A situa\u00e7\u00e3o das contas p\u00fablicas afeta diretamente o custo das d\u00edvidas das fam\u00edlias e empresas, e impacta, por exemplo, o parcelamento de m\u00e1quinas ou a expans\u00e3o de neg\u00f3cios. Nos \u00faltimos cinco anos, com taxas b\u00e1sicas acima de dois d\u00edgitos, muitas empresas enfrentaram dificuldades; em junho, o pa\u00eds registrou recorde de 9 milh\u00f5es de companhias com d\u00edvidas em atraso, enquanto quase 84 milh\u00f5es de brasileiros estavam com restri\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito.<\/p>\n
Segundo Fakhoury, a diminui\u00e7\u00e3o da Selic pode sinalizar uma pol\u00edtica monet\u00e1ria mais flex\u00edvel, mas, enquanto persistirem incertezas sobre infla\u00e7\u00e3o, gastos governamentais e estabilidade institucional, o custo do cr\u00e9dito permanecer\u00e1 elevado tanto para pessoas f\u00edsicas quanto para pessoas jur\u00eddicas. O especialista concluiu que, no final, “quem manda \u00e9 o mercado”, refor\u00e7ando que as taxas de juros s\u00e3o determinadas pelas condi\u00e7\u00f5es de oferta e demanda no mercado financeiro.<\/p>\n