Juros elevados, incertezas no com\u00e9rcio internacional e a proximidade das elei\u00e7\u00f5es tornam mais cautelosos os investidores na sele\u00e7\u00e3o de ativos no mercado brasileiro de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es. Os dados do primeiro semestre de 2026 apontam redu\u00e7\u00e3o no n\u00famero de opera\u00e7\u00f5es anunciadas, mas mostram participa\u00e7\u00e3o relevante dos neg\u00f3cios situados na faixa intermedi\u00e1ria de valor, frequentemente associada ao middle market.<\/p>\n
A pesquisa trimestral de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es da KPMG contabilizou 610 transa\u00e7\u00f5es anunciadas no Brasil no primeiro semestre de 2026, queda de 35% em rela\u00e7\u00e3o ao mesmo per\u00edodo do ano anterior. O recuo sugere um mercado mais seletivo, em que compradores e investidores dedicam mais tempo \u00e0 an\u00e1lise dos ativos, \u00e0 estrutura\u00e7\u00e3o financeira e aos riscos de execu\u00e7\u00e3o. Isso n\u00e3o significa, no entanto, que a atividade tenha sido interrompida.<\/p>\n
Faixa intermedi\u00e1ria mant\u00e9m participa\u00e7\u00e3o relevante<\/b><\/p>\n
Das 610 transa\u00e7\u00f5es identificadas, 267 tiveram seus valores divulgados. Em 100 casos, o valor ficou entre R$ 51 milh\u00f5es e R$ 500 milh\u00f5es, o equivalente a aproximadamente 37% das opera\u00e7\u00f5es com valor conhecido.<\/p>\n
Mesmo em um per\u00edodo de retra\u00e7\u00e3o no n\u00famero total de an\u00fancios, os neg\u00f3cios de valor intermedi\u00e1rio mantiveram presen\u00e7a relevante no mercado brasileiro. Processos de sucess\u00e3o, profissionaliza\u00e7\u00e3o da gest\u00e3o, necessidade de capital para expans\u00e3o e diversifica\u00e7\u00e3o patrimonial est\u00e3o entre os fatores que levam empres\u00e1rios a considerar opera\u00e7\u00f5es societ\u00e1rias.<\/p>\n
\u201cO mercado de M&A \u00e9 c\u00edclico e responde \u00e0s condi\u00e7\u00f5es de juros, cr\u00e9dito e confian\u00e7a. Ao mesmo tempo, existe um movimento estrutural de empres\u00e1rios que avaliam alternativas para obter liquidez, diversificar o patrim\u00f4nio ou preparar a empresa para um novo ciclo de crescimento. Como os compradores se tornaram mais rigorosos, as opera\u00e7\u00f5es exigem an\u00e1lises mais profundas e maior planejamento\u201d, afirma Pedro Seidenthal, s\u00f3cio da JK Capital.<\/p>\n
Protocolos no Cade avan\u00e7am<\/b><\/p>\n
Os atos de concentra\u00e7\u00e3o submetidos ao Conselho Administrativo de Defesa Econ\u00f4mica oferecem uma vis\u00e3o complementar desse mercado. O Radar do Cade, levantamento elaborado pela JK Capital a partir dos registros p\u00fablicos da autarquia, contabilizou 486 protocolos entre janeiro e julho de 2026, ante 454 no mesmo per\u00edodo de 2025, crescimento de aproximadamente 7%.<\/p>\n
Os n\u00fameros do Cade medem algo distinto das transa\u00e7\u00f5es anunciadas. A notifica\u00e7\u00e3o \u00e0 autarquia ocorre quando os grupos envolvidos atendem aos crit\u00e9rios legais de faturamento e pode abranger fus\u00f5es, aquisi\u00e7\u00f5es, incorpora\u00e7\u00f5es, cons\u00f3rcios, joint ventures e determinados contratos associativos.<\/p>\n
Protocolar um ato de concentra\u00e7\u00e3o n\u00e3o significa que a opera\u00e7\u00e3o tenha sido aprovada ou conclu\u00edda. Como o Brasil adota o controle pr\u00e9vio, determinadas transa\u00e7\u00f5es precisam ser submetidas ao Cade antes de sua consuma\u00e7\u00e3o. Os n\u00fameros funcionam, portanto, como indicador complementar, mas n\u00e3o podem ser diretamente comparados \u00e0 quantidade de neg\u00f3cios anunciados ou conclu\u00eddos.<\/p>\n
Educa\u00e7\u00e3o integra movimento de consolida\u00e7\u00e3o<\/b><\/p>\n
Em 2026, a JK Capital alcan\u00e7ou a marca de 100 transa\u00e7\u00f5es conclu\u00eddas desde o in\u00edcio de suas atividades, em 2011. A cent\u00e9sima opera\u00e7\u00e3o envolveu a venda de uma participa\u00e7\u00e3o no grupo educacional O Novo Mercado para o Grupo Pallur. Os valores n\u00e3o foram divulgados.<\/p>\n
De acordo com informa\u00e7\u00f5es fornecidas pela empresa, al\u00e9m da cent\u00e9sima opera\u00e7\u00e3o, a JK Capital assessorou outras sete transa\u00e7\u00f5es conclu\u00eddas no ano. Entre elas, duas envolveram escolas de educa\u00e7\u00e3o b\u00e1sica e uma, uma institui\u00e7\u00e3o de ensino superior. Os neg\u00f3cios mostram a continuidade da consolida\u00e7\u00e3o no setor educacional, apesar do ambiente mais exigente para a realiza\u00e7\u00e3o de transa\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Em conjunto, os indicadores mostram recuo no n\u00famero de neg\u00f3cios anunciados, presen\u00e7a relevante das opera\u00e7\u00f5es de valor intermedi\u00e1rio e aumento dos protocolos apresentados ao Cade. Em um cen\u00e1rio de maior cautela, compradores, vendedores e investidores tendem a elevar o rigor na sele\u00e7\u00e3o dos ativos, na estrutura\u00e7\u00e3o financeira e na execu\u00e7\u00e3o das transa\u00e7\u00f5es.<\/p>\n