A Casas Bahia protocolou no dia 16 de agosto um pedido de recupera\u00e7\u00e3o judicial envolvendo R$ 17,3 bilh\u00f5es, um dos maiores j\u00e1 registrados no varejo brasileiro. A rede n\u00e3o est\u00e1 sozinha. Um dia antes, a Marabraz havia entrado com pedido semelhante, de R$ 140,2 milh\u00f5es. Em maio, a Tok&Stok j\u00e1 tomara o mesmo caminho, depois de fechar o segundo trimestre com preju\u00edzo de R$ 232,7 milh\u00f5es e queda de 37,3% na receita.<\/p>\n
Os casos fazem parte de um movimento mais amplo. De acordo com a Serasa Experian, o pa\u00eds somava 7.726 empresas em recupera\u00e7\u00e3o judicial at\u00e9 junho, alta de 20,5% em doze meses. No varejo, foram 986 companhias apenas no primeiro semestre \u2014 avan\u00e7o de 20,4% na compara\u00e7\u00e3o anual.<\/p>\n
Para especialistas, o motor da crise n\u00e3o est\u00e1 nas vendas, mas no custo do cr\u00e9dito. A taxa Selic come\u00e7ou 2026 em 15% ao ano e recuou de forma gradual ao longo dos meses, chegando a 14% em agosto, segundo o Banco Central. Empresas que acumulavam d\u00edvidas desde o ciclo de juros altos iniciado em 2022 passaram a gastar mais para rolar esses compromissos, o que pressionou o caixa.<\/p>\n
O aperto tamb\u00e9m atinge o outro lado do balc\u00e3o. Levantamento da Confedera\u00e7\u00e3o Nacional do Com\u00e9rcio (CNC) aponta que 82% das fam\u00edlias brasileiras est\u00e3o endividadas, recorde da s\u00e9rie hist\u00f3rica, com o cart\u00e3o de cr\u00e9dito presente em 85,3% dos casos. Entre as que ganham at\u00e9 tr\u00eas sal\u00e1rios m\u00ednimos, que constituem o p\u00fablico tradicional das grandes redes de eletrodom\u00e9sticos e m\u00f3veis, o \u00edndice chega a 84,9%.<\/p>\n
\u00c9 nesse cen\u00e1rio que a recupera\u00e7\u00e3o judicial tem sido acionada. O mecanismo garante \u00e0 empresa um per\u00edodo de prote\u00e7\u00e3o, com a suspens\u00e3o de cobran\u00e7as e execu\u00e7\u00f5es por 180 dias, para renegociar com os credores de forma organizada, sem que o caixa seja pressionado por diversas cobran\u00e7as ao mesmo tempo. No caso da Casas Bahia, o processo envolve mais de 19 mil credores, dos quais\u00a094,8% n\u00e3o possuem garantia real.<\/p>\n
“A recupera\u00e7\u00e3o judicial mudou de significado. Deixou de ser um sinal de vulnerabilidade para se tornar uma decis\u00e3o estrat\u00e9gica de quem quer reorganizar as contas com o respaldo da lei”, afirma Ant\u00f4nio Frange J\u00fanior, advogado especialista em recupera\u00e7\u00e3o judicial e reestrutura\u00e7\u00e3o de empresas. “O que essas companhias buscam n\u00e3o \u00e9 um milagre, \u00e9 tempo e previsibilidade para renegociar o passivo. E o que separa uma recupera\u00e7\u00e3o bem conduzida de uma tentativa frustrada \u00e9 o planejamento: quanto antes a empresa desenha a estrat\u00e9gia, maiores as chances de preservar a opera\u00e7\u00e3o, os empregos e a rela\u00e7\u00e3o com os fornecedores.”<\/p>\n
O uso do instrumento por companhias de grande porte, com \u00e1reas jur\u00eddicas estruturadas e acesso a cr\u00e9dito, tem sido interpretado no mercado como uma decis\u00e3o de gest\u00e3o, e n\u00e3o de esgotamento. A avalia\u00e7\u00e3o \u00e9 a de que reorganizar o passivo sob amparo legal se tornou o caminho mais racional enquanto os juros permanecem em um patamar elevado.<\/p>\n
A trajet\u00f3ria de queda da Selic deve continuar, mas em ritmo que dificilmente elimina no curto prazo o estoque de d\u00edvidas acumulado. Analistas avaliam que, caso o cr\u00e9dito siga caro, novos pedidos podem surgir nos pr\u00f3ximos meses \u2014 e que a diferen\u00e7a entre as empresas que atravessarem o cen\u00e1rio e as demais tende a estar menos no tamanho do passivo e mais no momento e na forma de reorganiz\u00e1-lo.<\/p>\n