Taxas de administra\u00e7\u00e3o recorrentes pagas por participantes de grupos de cons\u00f3rcio se tornaram fonte adicional de diversifica\u00e7\u00e3o para fundos de direitos credit\u00f3rios voltados ao cr\u00e9dito para o consumo<\/b><\/p>\n
O sistema de cons\u00f3rcio, modalidade de compra programada amplamente utilizada por consumidores brasileiros para aquisi\u00e7\u00e3o de ve\u00edculos, im\u00f3veis e outros bens de maior valor, tem se tornado uma fonte adicional de diversifica\u00e7\u00e3o para carteiras de Fundos de Investimento em Direitos Credit\u00f3rios. Administradoras de cons\u00f3rcio geram fluxos recorrentes e relativamente previs\u00edveis de receita, provenientes das taxas de administra\u00e7\u00e3o pagas mensalmente por cada participante de um grupo de cons\u00f3rcio ao longo de todo o per\u00edodo do plano, receita que pode ser antecipada por meio da cess\u00e3o desses direitos a um fundo estruturado, tema que a ID CTVM acompanha de perto em sua atua\u00e7\u00e3o como administradora fiduci\u00e1ria de carteiras diversificadas de cr\u00e9dito privado.<\/p>\n
Pulveriza\u00e7\u00e3o entre participantes reduz risco de concentra\u00e7\u00e3o<\/b><\/p>\n
\nAssim como ocorre em outras classes de receb\u00edveis pulverizados, uma carteira composta por taxas de administra\u00e7\u00e3o de cons\u00f3rcio se beneficia da distribui\u00e7\u00e3o do risco entre um n\u00famero elevado de participantes individuais, cada um respons\u00e1vel por um valor relativamente pequeno dentro do fluxo total esperado pela administradora. Essa pulveriza\u00e7\u00e3o natural reduz o impacto de eventuais desist\u00eancias ou inadimpl\u00eancias pontuais sobre o desempenho agregado da carteira, ainda que exija dos administradores fiduci\u00e1rios e consultores especializados capacidade de acompanhar de perto as regras espec\u00edficas que regem a perman\u00eancia e a sa\u00edda de participantes de um grupo de cons\u00f3rcio.<\/p>\n
Segundo Rodrigo Balassiano, diretor da ID CTVM, o setor de cons\u00f3rcio possui caracter\u00edsticas operacionais que exigem conhecimento t\u00e9cnico espec\u00edfico por parte de quem estrutura esse tipo de carteira.<\/p>\n
“Cons\u00f3rcio tem uma din\u00e2mica pr\u00f3pria, com regras espec\u00edficas sobre desist\u00eancia, substitui\u00e7\u00e3o de participantes e forma\u00e7\u00e3o de grupo, que precisam ser bem compreendidas para modelar corretamente o fluxo esperado de receita de administra\u00e7\u00e3o ao longo do tempo”, avalia o executivo.<\/p>\n
Diversifica\u00e7\u00e3o setorial fortalece o perfil da carteira<\/b><\/p>\n
\nCombinar receb\u00edveis de administradoras de cons\u00f3rcio com outras classes de ativos, como receb\u00edveis comerciais, duplicatas ou contratos de mensalidade de diferentes setores da economia, tende a fortalecer o perfil de risco agregado de um fundo multissetorial, na medida em que a din\u00e2mica de risco do setor de cons\u00f3rcio, ligada principalmente ao comportamento de ades\u00e3o e perman\u00eancia de participantes, tem baixa correla\u00e7\u00e3o com riscos t\u00edpicos de outros setores da economia real. Essa caracter\u00edstica torna a classe uma op\u00e7\u00e3o interessante para gestoras que buscam ampliar a diversifica\u00e7\u00e3o de suas carteiras estruturadas.<\/p>\n
A ID CTVM \u00e9 habilitada pela CVM e pela ANBIMA para exercer administra\u00e7\u00e3o fiduci\u00e1ria, cust\u00f3dia qualificada e controladoria de fundos estruturados, fun\u00e7\u00f5es que incluem o acompanhamento de carteiras compostas por receb\u00edveis de administradoras de cons\u00f3rcio. A companhia soma mais de R$53,48 bilh\u00f5es em ativos sob administra\u00e7\u00e3o e cust\u00f3dia, distribu\u00eddos entre diferentes segmentos da economia real, incluindo estruturas ligadas ao cr\u00e9dito para o consumo.<\/p>\n
Regula\u00e7\u00e3o espec\u00edfica do setor exige acompanhamento constante<\/b><\/p>\n
\nPara Balassiano, a regula\u00e7\u00e3o espec\u00edfica que rege as administradoras de cons\u00f3rcio no Brasil exige acompanhamento constante por parte de quem estrutura opera\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito lastreadas nesse tipo de receita.<\/p>\n
“\u00c9 um setor regulado com regras pr\u00f3prias sobre forma\u00e7\u00e3o de grupo, taxa de administra\u00e7\u00e3o e direitos do consorciado. Um fundo que atua nesse segmento precisa estar sempre atualizado sobre eventuais mudan\u00e7as normativas que possam afetar o fluxo de receita projetado”, pondera o diretor da ID CTVM.<\/p>\n
An\u00e1lise de grupo antecede a incorpora\u00e7\u00e3o \u00e0 carteira<\/b><\/p>\n
\nAntes de incorporar receb\u00edveis de uma administradora de cons\u00f3rcio a uma carteira estruturada, gestoras e consultores especializados costumam analisar indicadores espec\u00edficos de cada grupo de cons\u00f3rcio administrado, como taxa hist\u00f3rica de desist\u00eancia, prazo m\u00e9dio de contempla\u00e7\u00e3o e concentra\u00e7\u00e3o geogr\u00e1fica dos participantes, informa\u00e7\u00f5es que ajudam a estimar com mais precis\u00e3o o fluxo de receita esperado ao longo da vida \u00fatil de cada grupo. Esse tipo de an\u00e1lise granular, grupo a grupo, distingue a avalia\u00e7\u00e3o de risco desse segmento da an\u00e1lise mais agregada aplicada a outras classes de receb\u00edveis pulverizados, exigindo maior proximidade entre o consultor especializado e a administradora originadora dos cr\u00e9ditos.<\/p>\n
Classe deve seguir como op\u00e7\u00e3o de diversifica\u00e7\u00e3o<\/b><\/p>\n
\nA expectativa entre especialistas \u00e9 que os receb\u00edveis de administradoras de cons\u00f3rcio continuem sendo utilizados como op\u00e7\u00e3o de diversifica\u00e7\u00e3o em carteiras de FIDCs multissetoriais nos pr\u00f3ximos anos, aproveitando a baixa correla\u00e7\u00e3o desse tipo de ativo com outras fontes de risco de cr\u00e9dito mais tradicionais. Para administradores fiduci\u00e1rios, a capacidade de compreender as particularidades regulat\u00f3rias do setor de cons\u00f3rcio deve seguir como um diferencial relevante na estrutura\u00e7\u00e3o desse tipo de carteira.<\/p>\n
A OESP<\/b> n\u00e3o \u00e9(s\u00e3o) respons\u00e1vel(is) por erros, incorre\u00e7\u00f5es, atrasos ou quaisquer decis\u00f5es tomadas por seus clientes com base nos Conte\u00fados ora disponibilizados, bem como tais Conte\u00fados n\u00e3o representam a opini\u00e3o da OESP<\/b> e s\u00e3o de inteira responsabilidade da Ag\u00eancia Saftec<\/b><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Taxas de administra\u00e7\u00e3o recorrentes pagas por participantes de grupos de cons\u00f3rcio se tornaram fonte adicional de diversifica\u00e7\u00e3o para fundos de direitos credit\u00f3rios voltados ao cr\u00e9dito para o","protected":false},"author":1,"featured_media":136439,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[525],"tags":[],"class_list":["post-136438","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-saftec-digital"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/136438","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=136438"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/136438\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/media\/136439"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=136438"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=136438"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=136438"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}