O agroneg\u00f3cio lidera os pedidos de recupera\u00e7\u00e3o judicial no pa\u00eds, com o setor de soja \u00e0 frente do movimento. Para o advogado especializado em reestrutura\u00e7\u00e3o empresarial, o ciclo atual testa as garantias do cr\u00e9dito rural e deve redesenhar as condi\u00e7\u00f5es de financiamento das pr\u00f3ximas safras.<\/b><\/p>\n
O epicentro do ciclo brasileiro de reestrutura\u00e7\u00f5es mudou de endere\u00e7o. Levantamentos da Serasa Experian mostram a agropecu\u00e1ria na lideran\u00e7a dos pedidos de recupera\u00e7\u00e3o judicial, \u00e0 frente de servi\u00e7os, com\u00e9rcio e ind\u00fastria. No recorte por atividade, o cultivo de soja concentra o movimento: o n\u00famero de empresas do setor em recupera\u00e7\u00e3o mais que dobrou em um ano, em uma combina\u00e7\u00e3o de custos de produ\u00e7\u00e3o elevados, pre\u00e7os pressionados da commodity, juros altos e cr\u00e9dito restrito. Para a cadeia de financiamento do agro, acostumada a d\u00e9cadas de inadimpl\u00eancia baixa, o fen\u00f4meno \u00e9 novo em escala e em natureza.<\/p>\n
Pedro Henrique Torres Bianchi, advogado especializado em reestrutura\u00e7\u00e3o empresarial e doutor em Direito Processual pela USP, avalia que o movimento obriga o mercado a rever premissas antigas. “O cr\u00e9dito agro foi precificado por muito tempo como quase imune \u00e0 insolv\u00eancia. O ciclo atual mostra que a prote\u00e7\u00e3o estava no ciclo de pre\u00e7os, n\u00e3o na estrutura das opera\u00e7\u00f5es”, afirma. Na leitura do especialista, o reajuste em curso passa menos pela retra\u00e7\u00e3o do cr\u00e9dito e mais pela reprecifica\u00e7\u00e3o de garantias, prazos e instrumentos.<\/p>\n
Por que a crise chegou ao campo com essa intensidade?<\/b><\/p>\n
A tempestade sobre o produtor tem componentes conhecidos das mesas de cr\u00e9dito. A alavancagem cresceu nos anos de margens recordes, quando a expans\u00e3o de \u00e1rea e a compra de m\u00e1quinas foram financiadas na expectativa de pre\u00e7os que n\u00e3o se sustentaram. Com a revers\u00e3o do ciclo da soja e o custo do dinheiro em patamar restritivo, a conta do carregamento das d\u00edvidas passou a consumir a margem operacional. Taxas de mercado entre 15% e 20% ao ano inviabilizam a rolagem para boa parte dos produtores endividados, segundo lideran\u00e7as do setor.<\/p>\n
Some-se a isso uma particularidade que amplia o alcance jur\u00eddico do fen\u00f4meno: a possibilidade, consolidada nos \u00faltimos anos, de o produtor rural pessoa f\u00edsica pedir recupera\u00e7\u00e3o judicial. O instrumento, antes restrito na pr\u00e1tica \u00e0s empresas, tornou-se acess\u00edvel a uma massa de devedores que responde por parte expressiva do cr\u00e9dito rural. O resultado aparece nas estat\u00edsticas e nos balan\u00e7os de bancos, tradings e revendas de insumos, que dividem entre si a exposi\u00e7\u00e3o \u00e0 cadeia.<\/p>\n
O teste das garantias do financiamento agr\u00edcola<\/b><\/p>\n
O que acontece com as garantias do cr\u00e9dito rural quando o produtor entra em recupera\u00e7\u00e3o judicial? Depende da estrutura de cada opera\u00e7\u00e3o: cr\u00e9ditos com garantia fiduci\u00e1ria de bens ou receb\u00edveis, em regra, n\u00e3o se submetem ao processo, enquanto as d\u00edvidas quirograf\u00e1rias e boa parte das opera\u00e7\u00f5es com garantia real entram na negocia\u00e7\u00e3o do plano. Essa distin\u00e7\u00e3o, aparentemente t\u00e9cnica, define quem senta \u00e0 mesa da assembleia e quem executa por fora, e tem sido o centro das disputas judiciais do ciclo atual.<\/p>\n
Decis\u00f5es recentes sobre o alcance da prote\u00e7\u00e3o a bens essenciais \u00e0 atividade, incluindo gr\u00e3os colhidos e a colher, adicionam camada de incerteza \u00e0 execu\u00e7\u00e3o de garantias. Pedro Bianchi pondera que o desenho de cada contrato passou a valer tanto quanto a an\u00e1lise de cr\u00e9dito que o antecedeu. Para o especialista, credores com documenta\u00e7\u00e3o consistente e garantias bem constitu\u00eddas t\u00eam atravessado os processos com recupera\u00e7\u00e3o de valor superior, enquanto estruturas fr\u00e1geis descobrem no lit\u00edgio o custo da formaliza\u00e7\u00e3o apressada dos anos de expans\u00e3o.<\/p>\n
O efeito em cadeia sobre tradings, revendas e barter<\/b><\/p>\n
A onda de reestrutura\u00e7\u00f5es n\u00e3o se limita \u00e0 rela\u00e7\u00e3o banco-produtor. Revendas de insumos, cooperativas e tradings operam como financiadores relevantes da produ\u00e7\u00e3o, seja pela venda a prazo, seja pelas opera\u00e7\u00f5es de barter, em que insumos s\u00e3o trocados por entrega futura de gr\u00e3os. Quando o produtor entra em recupera\u00e7\u00e3o, essas posi\u00e7\u00f5es viram cr\u00e9dito em disputa, e a percep\u00e7\u00e3o de risco se propaga pela cadeia: revendas endurecem condi\u00e7\u00f5es, tradings refor\u00e7am garantias, e o custo do financiamento privado da safra sobe para todos, inclusive para quem est\u00e1 adimplente.<\/p>\n
Esse encadeamento explica por que os pedidos de recupera\u00e7\u00e3o no campo repercutem al\u00e9m do balc\u00e3o de cr\u00e9dito rural. Empresas de insumos com carteiras concentradas em regi\u00f5es de crise acumulam receb\u00edveis problem\u00e1ticos, e a inadimpl\u00eancia na ponta contamina a capacidade de investimento de elos inteiros da cadeia. Levantamentos do setor indicam que a crise de liquidez no agro deve seguir como vetor dominante dos pedidos de recupera\u00e7\u00e3o ao longo do ano, o que mant\u00e9m o tema no radar de quem carrega exposi\u00e7\u00e3o ao setor.<\/p>\n
O que observar nos pr\u00f3ximos trimestres<\/b><\/p>\n
Para credores e investidores, o ciclo agro de reestrutura\u00e7\u00f5es oferece um roteiro de acompanhamento. O primeiro ponto \u00e9 a safra: custos em acomoda\u00e7\u00e3o e eventual recupera\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os mudam a capacidade de pagamento na margem, e planos de recupera\u00e7\u00e3o aprovados sob premissas pessimistas podem se beneficiar. O segundo \u00e9 o comportamento das renegocia\u00e7\u00f5es privadas: o volume de acordos costurados fora do Judici\u00e1rio, ainda minorit\u00e1rio, indica se a cadeia caminha para solu\u00e7\u00f5es menos custosas que o processo judicial.<\/p>\n
O terceiro ponto \u00e9 regulat\u00f3rio e jurisprudencial: a consolida\u00e7\u00e3o do entendimento sobre garantias e bens essenciais definir\u00e1 o apetite do cr\u00e9dito privado para as pr\u00f3ximas safras. “O mercado n\u00e3o sai desse ciclo igual ao que entrou. Sai com garantias mais caras, contratos mais detalhados e uma sele\u00e7\u00e3o mais rigorosa de quem toma cr\u00e9dito. Isso \u00e9 doloroso no curto prazo e saud\u00e1vel no longo”, avalia Pedro Henrique Torres Bianchi. Na s\u00edntese do especialista, o ciclo atual n\u00e3o decreta crise permanente do financiamento agr\u00edcola: redefine, sob teste real, o pre\u00e7o do risco de um setor que respondia por parte relevante do cr\u00e9dito corporativo do pa\u00eds sem nunca ter passado por um estresse desta escala.<\/p>\n
A OESP<\/b> n\u00e3o \u00e9(s\u00e3o) respons\u00e1vel(is) por erros, incorre\u00e7\u00f5es, atrasos ou quaisquer decis\u00f5es tomadas por seus clientes com base nos Conte\u00fados ora disponibilizados, bem como tais Conte\u00fados n\u00e3o representam a opini\u00e3o da OESP<\/b> e s\u00e3o de inteira responsabilidade da Ag\u00eancia Saftec<\/b><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"O agroneg\u00f3cio lidera os pedidos de recupera\u00e7\u00e3o judicial no pa\u00eds, com o setor de soja \u00e0 frente do movimento. Para o advogado especializado em reestrutura\u00e7\u00e3o empresarial, o ciclo atual testa as","protected":false},"author":1,"featured_media":132794,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[525],"tags":[],"class_list":["post-132793","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-saftec-digital"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/132793","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=132793"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/132793\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/media\/132794"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=132793"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=132793"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bluestudio.estadao.com.br\/agencia-de-comunicacao\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=132793"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}