Novo estudo da SWOT Global aponta avan\u00e7o de ativos estressados, reprecifica\u00e7\u00e3o de risco e efeitos da reforma tribut\u00e1ria como motores das opera\u00e7\u00f5es<\/i><\/b><\/p>\n
O mercado brasileiro de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es somou R$ 234 bilh\u00f5es em transa\u00e7\u00f5es anunciadas ao longo de 2025, considerando dados at\u00e9 meados de dezembro, e deve entrar em um ciclo mais intenso, e seletivo, de consolida\u00e7\u00e3o empresarial em 2026. A avalia\u00e7\u00e3o consta em estudo t\u00e9cnico publicado pela SWOT Global, consultoria especializada em estrat\u00e9gia, finan\u00e7as corporativas e opera\u00e7\u00f5es de M&A, que aponta a combina\u00e7\u00e3o entre juros ainda elevados, reprecifica\u00e7\u00e3o do custo de capital, volatilidade macroecon\u00f4mica e efeitos da reforma tribut\u00e1ria como fatores capazes de impulsionar opera\u00e7\u00f5es no pa\u00eds, especialmente envolvendo ativos estressados (distressed) e reorganiza\u00e7\u00f5es societ\u00e1rias.<\/i><\/b><\/p>\n
O relat\u00f3rio posiciona 2026 como um per\u00edodo em que fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es passam a funcionar menos como ferramenta de expans\u00e3o e mais como mecanismo de reengenharia financeira e operacional. Empresas com maior acesso a liquidez tendem a aproveitar assimetrias de mercado para adquirir ativos com desconto, tecnologia, carteira de clientes e contratos estrat\u00e9gicos, enquanto organiza\u00e7\u00f5es pressionadas devem buscar capitaliza\u00e7\u00e3o, venda parcial, carve-outs ou combina\u00e7\u00f5es societ\u00e1rias para preservar caixa e reduzir alavancagem.<\/i><\/b><\/p>\n
Segundo Maria Cl\u00e1udia, diretora da consultoria, o movimento j\u00e1 vinha sendo preparado nos anos anteriores. \u201cDe acordo com nossa leitura t\u00e9cnica, 2025 funcionou como forma\u00e7\u00e3o de pipeline, enquanto 2026 tende a ser o momento em que esse pipeline se transforma em consolida\u00e7\u00e3o real, com maior uso de estruturas h\u00edbridas, ajustes de pre\u00e7o e cl\u00e1usulas de prote\u00e7\u00e3o regulat\u00f3ria e tribut\u00e1ria\u201d, afirma a executiva.<\/i><\/b><\/p>\n
Os dados analisados indicam retomada consistente da atividade. Considerando apenas o Brasil, foram reportadas 954 transa\u00e7\u00f5es at\u00e9 agosto de 2025, alta de 13% em rela\u00e7\u00e3o ao ano anterior, com protagonismo de opera\u00e7\u00f5es dom\u00e9sticas e avan\u00e7o em setores como servi\u00e7os financeiros e tecnologia. No terceiro trimestre do ano passado, foram registradas 425 opera\u00e7\u00f5es, com crescimento da participa\u00e7\u00e3o de private equity e predomin\u00e2ncia de neg\u00f3cios locais, sinalizando apetite mesmo em ambiente de custo de capital pressionado.<\/i><\/b><\/p>\n
Outro vetor relevante identificado pelo estudo \u00e9 a transi\u00e7\u00e3o do custo de capital. A expectativa de flexibiliza\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria ao longo de 2026, ainda que com juros elevados em termos hist\u00f3ricos, tende a destravar opera\u00e7\u00f5es dependentes de cr\u00e9dito e ampliar a viabilidade de estruturas de financiamento h\u00edbridas. Ao mesmo tempo, o ambiente macroecon\u00f4mico mais vol\u00e1til, influenciado por fatores pol\u00edticos e cambiais, historicamente n\u00e3o reduz o volume de M&A, mas torna as transa\u00e7\u00f5es mais seletivas, com maior peso em estrutura\u00e7\u00e3o financeira e menor depend\u00eancia de m\u00faltiplos elevados.<\/i><\/b><\/p>\n
Al\u00e9m do cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico, a implementa\u00e7\u00e3o da reforma tribut\u00e1ria, com o IVA dual (CBS e IBS) e o novo desenho fiscal previsto na EC 132\/2023 e na LC 214\/2025, cria incentivos para reorganiza\u00e7\u00f5es societ\u00e1rias, revis\u00e3o de cadeias produtivas e mudan\u00e7as de footprint operacional. Esse processo frequentemente resulta em carve-outs, spin-offs, combina\u00e7\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es voltadas \u00e0 captura de efici\u00eancia e mitiga\u00e7\u00e3o de risco, elevando a complexidade t\u00e9cnica das opera\u00e7\u00f5es e a necessidade de an\u00e1lise multidisciplinar.<\/i><\/b><\/p>\n
Segundo a diretora, a din\u00e2mica tende a impactar setores estrat\u00e9gicos como infraestrutura, energia, servi\u00e7os financeiros, tecnologia, sa\u00fade e ind\u00fastria, com efeitos sobre investimento, emprego e custo de capital da economia real. \u201cEm um cen\u00e1rio de reprecifica\u00e7\u00e3o de risco e maior exig\u00eancia de governan\u00e7a, o mercado separa empresas capazes de financiar e integrar ativos daquelas que precisam vender para preservar competitividade. Por isso, M&A em 2026 ser\u00e1 menos sobre expans\u00e3o e mais sobre posicionamento estrat\u00e9gico e sobreviv\u00eancia\u201d, conclui.O estudo identifica tr\u00eas vetores dominantes para o ano: consolida\u00e7\u00e3o por escala e efici\u00eancia, crescimento de transa\u00e7\u00f5es envolvendo ativos estressados e reorganiza\u00e7\u00f5es induzidas pela reforma tribut\u00e1ria, indicando que o ciclo de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es no Brasil entra em uma nova fase.<\/i><\/b><\/p>\n
Cr\u00e9dito: \u201cFreepik\u201d<\/i><\/b><\/p>\n
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